博格尔买入并持有指数基金还有效吗？复现至2026年
我们在标普 500上复现了它，区间 2010-01-04 至 2026-11-10（16.8 年，未扣成本）：年化 +13.8%，夏普 0.85，最大回撤 -33.7%。基准“标普 500买入持有”年化 +13.8%（夏普 0.85，最大回撤 -33.7%）。
结论: 风险调整后收益和基准差不多. 历史模拟结果，未扣除成本、税和费用，不构成投资建议。
这个复现版按公开的规则原样执行，只是用了我们手头的标的。它仍然只是 ETF 数据上的回测，没有扣除成本。
丢掉了什么
- 博格建议按年龄配置债券；这里只是纯股票的核心部分（100% SPY）。
出处
博格尔创立了先锋集团和首只指数基金,买入持有成为衡量其他策略的基准。
规则、权重和阈值按通行说法给出，我们没有逐条对照原始出处核实。
原版规则
买入低成本的宽基指数基金并长期持有,不做择时;博格尔建议按年龄配置债券,但核心是股票指数基金。
我们怎么复现
我们改了什么
100% SPY且不再平衡;这是被动基准,博格尔建议年长者配置的债券部分被省略。
我们实际运行的规则
第一天买入 100% SPY 并一直持有，不再平衡，不交易。
目标权重: 100.0% 标普 500.
运行约定: 收盘时决定的仓位吃下一个交易日的收益；不使用未来数据；未扣成本；现金收益为 0；从 2010-01-04 开始（所有资产都有数据的第一天）；权重在再平衡之间漂移（从不再平衡），在每个周期最后一个收盘再平衡。
净值增长：和基准对比
基准：标普 500买入持有，同一区间。第一天买入后一直持有。
距前期高点的回撤
核心数字
样本：2010-01-04 至 2026-11-10，16.8 年，4240 个日度观测。按该策略自己日历上每年的观测数年化。未扣成本。
近期和全区间收益
| 区间 | 复现版 | 基准 |
|---|---|---|
| 近 1 个月 | -3.7% | -3.7% |
| 近 1 年 | +11.2% | +11.2% |
| 近 5 年 | +72.9% | +72.9% |
| 全区间（累计） | +788.9% | +788.9% |
分年度收益
| 年份 | 复现版 | 基准 | 复现版减基准 |
|---|---|---|---|
| 2026* | +10.8% | +10.8% | 0.0% |
| 2025 | +17.7% | +17.7% | 0.0% |
| 2024 | +24.9% | +24.9% | 0.0% |
| 2023 | +26.2% | +26.2% | 0.0% |
| 2022 | -18.2% | -18.2% | 0.0% |
| 2021 | +28.7% | +28.7% | 0.0% |
| 2020 | +18.3% | +18.3% | 0.0% |
| 2019 | +31.2% | +31.2% | 0.0% |
| 2018 | -4.6% | -4.6% | 0.0% |
| 2017 | +21.7% | +21.7% | 0.0% |
| 2016 | +12.0% | +12.0% | 0.0% |
| 2015 | +1.2% | +1.2% | 0.0% |
| 2014 | +13.5% | +13.5% | 0.0% |
| 2013 | +32.3% | +32.3% | 0.0% |
| 2012 | +16.0% | +16.0% | 0.0% |
| 2011 | +1.9% | +1.9% | 0.0% |
| 2010 | +13.1% | +13.1% | 0.0% |
* 不完整的年份。第一年从复现版的第一天开始算，当前年份是年初至今。
截至 2026-11-10 的持仓
| 持有 | 权重 |
|---|---|
| 标普 500 SPY | 100.0% |
| 现金（收益 0） | 0.0% |
这个组合从不再平衡，所以权重就是买入持有自然形成的结果。 距高点的回撤（今天）：-3.7%。
2020 年和 2022 年的表现
| 阶段 | 日期 | 复现版 | 基准 |
|---|---|---|---|
| 新冠暴跌 | 2020-02-19 → 2020-03-23 | -33.7% | -33.7% |
| 2022 年熊市 | 2022-01-03 → 2022-10-12 | -24.5% | -24.5% |
从起始日收盘到结束日收盘。只有两段行情，不足以评价一个策略。
可信度有多高
- 固定配置没有信号，它只是历史上的一条路径（16.8 年），不构成检验。
- 这是一次回测，只走了一条历史路径，未扣成本，而且策略是事后挑的。它不能说明未来也有效。
坦白的提醒
忠实的纯股票版本;原版允许按年龄配置一定比例债券。
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用到的市场: 标普 500
历史模拟结果，未扣除成本、税和费用，不构成投资建议。