梅耶倍数(BTC价格/200日均线<2.4)还有效吗？复现至2026年
我们在比特币上复现了它，区间 2015-04-04 至 2026-11-10（11.6 年，未扣成本）：年化 +62.9%，夏普 1.09，最大回撤 -78.7%。基准“比特币买入持有”年化 +63.0%（夏普 1.08，最大回撤 -83.4%）。
结论: 风险调整后收益和基准差不多. 历史模拟结果，未扣除成本、税和费用，不构成投资建议。
原作者从没公布过数值化的规则，这里的参数是我们自己设的，只是对这个想法的示意。请不要把这些结果当成原作者的结果。
丢掉了什么
- 梅耶倍数是一个积累参考，不是交易系统；把它变成“超过就卖出转现金”是我们自己加的一步。
- 2.4 的阈值按流传的说法给出，原始出处未经核实。
出处
最知名的比特币顶部与底部简易估值指标。
规则、权重和阈值按通行说法给出，我们没有逐条对照原始出处核实。
原版规则
梅耶倍数=比特币价格除以200日均线;他建议在低于2.4时积累,高于2.4则视为过热。
我们怎么复现
我们改了什么
原版只是积累参考,并非交易系统;这里改为二元规则:倍数低于2.4持有BTC,否则持现金。
我们实际运行的规则
每天收盘时：M = BTC-USD 收盘价 ÷ 最近 200 个收盘价的均值。M 低于 2.4 则满仓 BTC-USD，否则空仓持有现金。
运行约定: 收盘时决定的仓位吃下一个交易日的收益；不使用未来数据；未扣成本；现金收益为 0；从 2015-04-04 开始（第一个信号出现的日子）；每个市场占相等的仓位；指标用各市场自己的交易日计算。
净值增长：和基准对比
基准：比特币买入持有，同一区间。第一天买入后一直持有。
距前期高点的回撤
核心数字
样本：2015-04-04 至 2026-11-10，11.6 年，4239 个日度观测。按该策略自己日历上每年的观测数年化。未扣成本。
近期和全区间收益
| 区间 | 复现版 | 基准 |
|---|---|---|
| 近 1 个月 | -11.1% | -11.1% |
| 近 1 年 | -30.5% | -30.5% |
| 近 5 年 | +13.4% | +13.4% |
| 全区间（累计） | +28760.2% | +28958.3% |
分年度收益
| 年份 | 复现版 | 基准 | 复现版减基准 |
|---|---|---|---|
| 2026* | -15.8% | -15.8% | -0.0% |
| 2025 | -6.3% | -6.3% | -0.0% |
| 2024 | +121.1% | +121.1% | +0.0% |
| 2023 | +155.4% | +155.4% | -0.0% |
| 2022 | -64.3% | -64.3% | +0.0% |
| 2021 | +61.2% | +59.7% | +1.5% |
| 2020 | +303.2% | +303.2% | -0.0% |
| 2019 | +123.7% | +92.2% | +31.5% |
| 2018 | -72.8% | -73.6% | +0.7% |
| 2017 | +1107.6% | +1368.9% | -261.3% |
| 2016 | +123.8% | +123.8% | 0.0% |
| 2015* | +69.7% | +69.7% | 0.0% |
* 不完整的年份。第一年从复现版的第一天开始算，当前年份是年初至今。
截至 2026-11-10 的持仓
| 持有 | 权重 |
|---|---|
| 比特币 BTC-USD | 100.0% |
| 现金（收益 0） | 0.0% |
最近一次仓位变化：2021-03-14。 距高点的回撤（今天）：-40.9%。
2020 年和 2022 年的表现
| 阶段 | 日期 | 复现版 | 基准 |
|---|---|---|---|
| 新冠暴跌 | 2020-02-19 → 2020-03-23 | -33.4% | -33.4% |
| 2022 年熊市 | 2022-01-03 → 2022-10-12 | -58.8% | -58.8% |
从起始日收盘到结束日收盘。只有两段行情，不足以评价一个策略。
可信度有多高
- 这个规则只调整过 20 次仓位：信号这么少，结果只能当个例看。
- 这是一次回测，只走了一条历史路径，未扣成本，而且策略是事后挑的。它不能说明未来也有效。
坦白的提醒
2.4阈值取自流行说法;把积累参考改成清仓转现金的规则是我们自己的改编。
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用到的市场: 比特币
历史模拟结果，未扣除成本、税和费用，不构成投资建议。