说法检验 · 技术指标
说法检验：布林带上下轨
“股价触及布林带下轨买入，上轨卖出。”
数据怎么说
不成立 数据不支持：“收盘跌破下轨”之后 10 日的平均收益为 -0.1%，所有交易日为 +0.2%（10 个市场的中位数）；10 个市场里有 5 个高于平常，其中 0 个在统计上清晰（至少 20 个独立事件，且前后两半方向一致）。各市场结果好坏参半，无法与随机波动区分。
看不出与随机波动的区别，或者效应方向相反。
谁在说
炒股软件里的经典指标，“下轨抄底，上轨逃顶”。
出处为流行的说法，没有逐一核实。
我们怎么检验的
布林带为收盘价20日均线上下各2个样本标准差。事件：收盘跌破下轨。记录之后10个交易日的收益（事件间隔至少10天），与该市场的10日平均收益比较。上轨一半用同样方法检验（之后的收益应低于平均）。
市场标普 500, 黄金, 白银, 原油, 天然气, 综合大宗商品, 农产品, 欧元/美元, 比特币, 以太坊
区间2010-01-01 至 2026-11-10
样本810 个独立事件
成本未扣成本
检验结果
收盘跌破下轨 10 日 （说法：高于平均）
| 市场 | 事件数 | 事件后平均 | 所有交易日 | 差值 | 事件后中位数 | 上涨占比 | t 值 | 解读 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 标普 500 | 82 | +1.2% | +0.6% | +0.7% | +1.5% | 67% | 1.9 (很可能是噪音) | 方向对，很可能是噪音 |
| 黄金 | 86 | +0.4% | +0.3% | +0.1% | +0.5% | 56% | 0.3 (很可能是噪音) | 方向对，很可能是噪音 |
| 白银 | 82 | -0.5% | +0.4% | -0.9% | -0.6% | 44% | -1.6 (很可能是噪音) | 没有效应 |
| 原油 | 82 | -0.6% | +0.1% | -0.7% | -0.2% | 49% | -0.8 (很可能是噪音) | 没有效应 |
| 天然气 | 74 | -0.7% | -0.7% | +0.1% | -1.9% | 38% | 0.1 (很可能是噪音) | 方向对，很可能是噪音 |
| 综合大宗商品 | 86 | -0.1% | +0.2% | -0.3% | +0.4% | 51% | -0.8 (很可能是噪音) | 没有效应 |
| 农产品 | 87 | +0.1% | +0.1% | +0.1% | 0.0% | 49% | 0.2 (很可能是噪音) | 方向对，很可能是噪音 |
| 欧元/美元 | 96 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.1% | 54% | 0.2 (很可能是噪音) | 方向对，很可能是噪音 |
| 比特币 | 74 | +0.1% | +1.8% | -1.7% | +0.5% | 54% | -1.3 (很可能是噪音) | 没有效应 |
| 以太坊 | 61 | -1.5% | +1.7% | -3.2% | +1.4% | 56% | -2.1 | 方向相反且显著 |
各市场相对平均水平的差值 (10 日)
分周期：事件后与所有交易日的平均差值
| 市场 | 5 日 | 10 日 | 21 日 |
|---|---|---|---|
| 标普 500 | +0.3% (99) | +0.7% (82) | +0.7% (68) |
| 黄金 | -0.1% (96) | +0.1% (86) | -0.1% (72) |
| 白银 | -0.8% (95) | -0.9% (82) | +0.1% (71) |
| 原油 | -0.5% (97) | -0.7% (82) | -0.2% (72) |
| 天然气 | -0.6% (82) | +0.1% (74) | -2.0% (65) |
| 综合大宗商品 | -0.2% (100) | -0.3% (86) | -0.6% (70) |
| 农产品 | +0.1% (105) | +0.1% (87) | +0.3% (74) |
| 欧元/美元 | +0.1% (114) | 0.0% (96) | -0.1% (78) |
| 比特币 | -1.5% (84) | -1.7% (74) | -3.5% (62) |
| 以太坊 | -1.9% (73) | -3.2% (61) | -4.8% (52) |
信号之后 日平均收益与所有交易日对比（标普 500）
收盘突破上轨 · 对照 10 日 （说法：低于平均）
| 市场 | 事件数 | 事件后平均 | 所有交易日 | 差值 | 事件后中位数 | 上涨占比 | t 值 | 解读 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 标普 500 | 83 | +0.5% | +0.6% | -0.1% | +0.5% | 65% | -0.4 (很可能是噪音) | 方向对，很可能是噪音 |
| 黄金 | 93 | +0.5% | +0.3% | +0.2% | +0.2% | 54% | 0.6 (很可能是噪音) | 没有效应 |
| 白银 | 96 | +0.7% | +0.4% | +0.3% | +0.5% | 52% | 0.4 (很可能是噪音) | 没有效应 |
| 原油 | 78 | +1.0% | +0.1% | +0.8% | +1.1% | 59% | 1.1 (很可能是噪音) | 没有效应 |
| 天然气 | 82 | -1.1% | -0.7% | -0.4% | -1.4% | 40% | -0.3 (很可能是噪音) | 方向对，很可能是噪音 |
| 综合大宗商品 | 86 | +0.2% | +0.2% | 0.0% | -0.2% | 48% | 0.0 (很可能是噪音) | 没有效应 |
| 农产品 | 79 | +0.4% | +0.1% | +0.3% | +0.4% | 57% | 1.0 (很可能是噪音) | 没有效应 |
| 欧元/美元 | 91 | -0.1% | 0.0% | 0.0% | +0.1% | 52% | -0.1 (很可能是噪音) | 方向对，很可能是噪音 |
| 比特币 | 113 | +3.3% | +1.8% | +1.5% | +1.4% | 54% | 1.4 (很可能是噪音) | 没有效应 |
| 以太坊 | 79 | +4.5% | +1.7% | +2.9% | +1.1% | 56% | 1.5 (很可能是噪音) | 没有效应 |
历史前后两半是否一致
一条只在历史的一半时间里有效的说法，算不上什么规律。下表分别给出全样本、前半段、后半段的效应；绿色表示出现了说法所称的效应。
| 市场 | 全样本 | 前半段 | 后半段 |
|---|---|---|---|
| 标普 500 | +0.7% (82) | +0.9% (40) | +0.5% (42) |
| 黄金 | +0.1% (86) | +0.1% (45) | +0.1% (41) |
| 白银 | -0.9% (82) | -1.1% (44) | -0.6% (38) |
| 原油 | -0.7% (82) | -0.7% (45) | -0.5% (37) |
| 天然气 | +0.1% (74) | 0.0% (38) | +0.1% (36) |
| 综合大宗商品 | -0.3% (86) | -0.7% (46) | +0.2% (40) |
| 农产品 | +0.1% (87) | +0.2% (50) | -0.1% (37) |
| 欧元/美元 | 0.0% (96) | 0.0% (46) | +0.1% (50) |
| 比特币 | -1.7% (74) | -2.7% (34) | -0.7% (40) |
| 以太坊 | -3.2% (61) | -4.6% (31) | -1.8% (30) |
背景与交叉验证
仅供参考，不计入结论。
跌破下轨买入，回到中轨或持有10天后卖出
| 市场 | 区间 | 年化收益 | 买入持有 | 夏普 | 买入持有 | 最大回撤 | 买入持有 | 持仓时间 | 交易次数 | 解读 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 标普 500 | 2010-02-02 → 2026-11-10 | +4.4% | +14.1% | 0.46 | 0.86 | -22% | -34% | 14% | 83 | 没有效应 |
| 黄金 | 2010-02-02 → 2026-11-10 | +2.1% | +7.5% | 0.31 | 0.52 | -26% | -46% | 16% | 84 | 没有效应 |
| 白银 | 2010-02-02 → 2026-11-10 | -1.3% | +6.4% | -0.03 | 0.36 | -54% | -76% | 17% | 84 | 没有效应 |
| 原油 | 2010-02-02 → 2026-11-10 | -4.9% | -4.4% | -0.20 | 0.06 | -74% | -95% | 16% | 81 | 没有效应 |
| 天然气 | 2010-02-02 → 2026-11-10 | -5.5% | -24.9% | -0.21 | -0.34 | -71% | -99% | 16% | 74 | 清晰且稳定 |
| 综合大宗商品 | 2010-02-02 → 2026-11-10 | -1.3% | +2.6% | -0.12 | 0.23 | -50% | -66% | 18% | 88 | 没有效应 |
| 农产品 | 2010-02-02 → 2026-11-10 | +1.0% | +1.0% | 0.19 | 0.15 | -33% | -62% | 17% | 87 | 仅全样本成立 |
| 欧元/美元 | 2010-01-29 → 2026-11-10 | +0.4% | -1.3% | 0.13 | -0.10 | -11% | -35% | 18% | 94 | 清晰且稳定 |
| 比特币 | 2014-10-07 → 2026-11-10 | +0.2% | +56.2% | 0.15 | 0.84 | -64% | -83% | 15% | 75 | 没有效应 |
| 以太坊 | 2017-11-29 → 2026-11-10 | -11.1% | +19.1% | -0.08 | 0.53 | -72% | -94% | 17% | 61 | 没有效应 |
夏普比率减买入持有
本站相关策略的回测
| 策略 | 市场 | 近5年夏普 | 近5年基准 | 全样本夏普 | 全样本基准 | 全样本年化 | 基准 | 全样本最大回撤 | 基准 | 解读 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| MR-02 Bollinger Band Reversion | SPY | 0.39 | 0.72 | 0.34 | 0.85 | +2.7% | +13.8% | -20% | -34% | 没有效应 |
| MR-02 Bollinger Band Reversion | GLD | 0.18 | 0.89 | 0.13 | 0.51 | +0.6% | +7.5% | -23% | -46% | 没有效应 |
| MR-02 Bollinger Band Reversion | USO | 0.74 | 0.68 | -0.09 | 0.05 | -2.3% | -4.8% | -67% | -95% | 没有效应 |
| MR-02 Bollinger Band Reversion | EUR/USD | 0.28 | -0.05 | -0.14 | -0.13 | -0.5% | -1.5% | -17% | -35% | 没有效应 |
| MR-02 Bollinger Band Reversion | DBC | 0.81 | 0.63 | 0.21 | 0.21 | +1.3% | +2.2% | -27% | -66% | 清晰且稳定 |
| MR-02 Bollinger Band Reversion | SLV | -0.11 | 0.57 | -0.02 | 0.35 | -0.8% | +6.1% | -37% | -76% | 没有效应 |
| MR-02 Bollinger Band Reversion | DBA | 0.50 | 0.68 | 0.08 | 0.13 | +0.3% | +0.8% | -23% | -62% | 没有效应 |
| MR-02 Bollinger Band Reversion | UNG | 0.08 | -0.27 | -0.27 | -0.35 | -4.9% | -25.1% | -69% | -99% | 清晰且稳定 |
| MR-02 Bollinger Band Reversion | BTC | -0.12 | 0.25 | 0.17 | 0.80 | +1.7% | +52.0% | -68% | -83% | 没有效应 |
| MR-02 Bollinger Band Reversion | ETH | 0.16 | 0.09 | 0.16 | 0.56 | +1.0% | +22.9% | -61% | -94% | 没有效应 |
夏普比率减基准（全样本） · 基准为策略页上显示的买入持有。
需要老实交代的局限
强趋势里价格会沿着上轨或下轨走很久，平均数把不同行情混在了一起。
以上是基于历史数据的描述性统计，未扣成本，不是预测，也不构成投资建议。
常见问题
股价触及布林带下轨买入，上轨卖出。
数据不支持：“收盘跌破下轨”之后 10 日的平均收益为 -0.1%，所有交易日为 +0.2%（10 个市场的中位数）；10 个市场里有 5 个高于平常，其中 0 个在统计上清晰（至少 20 个独立事件，且前后两半方向一致）。各市场结果好坏参半，无法与随机波动区分。
这条说法是怎么检验的？
布林带为收盘价20日均线上下各2个样本标准差。事件：收盘跌破下轨。记录之后10个交易日的收益（事件间隔至少10天），与该市场的10日平均收益比较。上轨一半用同样方法检验（之后的收益应低于平均）。
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用到的市场
标普 500 · 黄金 · 白银 · 原油 · 天然气 · 综合大宗商品 · 农产品 · 欧元/美元 · 比特币 · 以太坊