说法检验 · 黄金与大宗商品
说法检验：油价与股市同涨同跌
“油价和股市同涨同跌，油价暴跌股市也跟着跌。”
数据怎么说
部分成立 部分成立：原油与标普500的日收益在 2010-01-05 至 2026-11-10 的相关系数为 0.298（前半段 0.43，后半段 0.22），方向与说法一致，但弱于我们要求的 0.30。联系确实存在，但弱于说法所暗示的。
只在部分市场或时期成立，方向对但证据不足，或只在风险上有帮助、收益上没有。
谁在说
2020年原油价格暴跌时财经媒体常讲“油股联动”。
出处为流行的说法，没有逐一核实。
我们怎么检验的
原油ETF（USO）与SPY在共同交易日的日收益相关系数，看全样本和前后两半，并画出126日滚动相关。三个时期都达到0.30以上才算同涨同跌；0.10到0.30之间算联系较弱。
市场原油, 标普 500
区间2010-01-05 至 2026-11-10
样本4239 个样本
成本未扣成本
检验结果
| 组合 | 天数 | 相关系数 | 前半段 | 后半段 | 解读 |
|---|---|---|---|---|---|
| 原油 / 标普 500 | 4239 | 0.30 | 0.43 | 0.22 | 有，但弱于说法 |
分年度的相关系数
| 年份 | 相关系数 |
|---|---|
| 2010 | 0.72 |
| 2011 | 0.55 |
| 2012 | 0.58 |
| 2013 | 0.40 |
| 2014 | 0.15 |
| 2015 | 0.35 |
| 2016 | 0.44 |
| 2017 | 0.09 |
| 2018 | 0.38 |
| 2019 | 0.35 |
| 2020 | 0.42 |
| 2021 | 0.37 |
| 2022 | 0.11 |
| 2023 | 0.17 |
| 2024 | 0.04 |
| 2025 | 0.30 |
| 2026 | -0.44 |
历史前后两半是否一致
一条只在历史的一半时间里有效的说法，算不上什么规律。下表分别给出全样本、前半段、后半段的效应；绿色表示出现了说法所称的效应。
| 市场 | 全样本 | 前半段 | 后半段 |
|---|---|---|---|
| 原油 / 标普 500 | 0.30 | 0.43 | 0.22 |
背景与交叉验证
仅供参考，不计入结论。
原油单日跌3%以上时的标普500
| 组合 | 事件日数 | 事件日平均 | 所有交易日平均 | 差值 | 上涨占比 | t 值 | 解读 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 原油 / 标普 500 | 285 | -0.67% | +0.06% | -0.73% | 34% | -6.3 | 清晰且稳定 |
需要老实交代的局限
USO是期货ETF，有展期损耗，和现货油价不同。
以上是基于历史数据的描述性统计，未扣成本，不是预测，也不构成投资建议。
常见问题
油价和股市同涨同跌，油价暴跌股市也跟着跌。
部分成立：原油与标普500的日收益在 2010-01-05 至 2026-11-10 的相关系数为 0.298（前半段 0.43，后半段 0.22），方向与说法一致，但弱于我们要求的 0.30。联系确实存在，但弱于说法所暗示的。
这条说法是怎么检验的？
原油ETF（USO）与SPY在共同交易日的日收益相关系数，看全样本和前后两半，并画出126日滚动相关。三个时期都达到0.30以上才算同涨同跌；0.10到0.30之间算联系较弱。