温斯坦30周均线阶段分析还有效吗？复现至2026年
我们在6 个市场上复现了它，区间 2010-09-03 至 2026-11-10（16.2 年，未扣成本）：年化 +13.8%，夏普 1.28，最大回撤 -15.5%。基准“6 个市场等权”年化 +14.3%（夏普 0.92，最大回撤 -36.4%）。
结论: 这段时间里，风险调整后收益好于基准. 历史模拟结果，未扣除成本、税和费用，不构成投资建议。
这是我们改编的版本，不是真正的组合或基金。拿它和网上流传的原版数字对比之前，请先看下面丢掉了什么。
丢掉了什么
- 对形态（底部、突破、成交量、相对强度）的判断被换成了机械的均线加斜率条件。
- 30 周用 150 个交易日近似；只有 6 个市场。
出处
温斯坦的四阶段框架是被教授最广的图表趋势方法之一。
规则、权重和阈值按通行说法给出，我们没有逐条对照原始出处核实。
原版规则
只在第二阶段买入(底部之后价格站上上升的30周均线);价格跌回均线下方进入第三/四阶段时卖出。
我们怎么复现
我们改了什么
30周以150个交易日近似;图形判断、成交量、相对强度都省略,只剩均线加斜率的机械规则,用于6个市场。
我们实际运行的规则
对 SPY、GLD、SLV、DBC、DBA 和 BTC-USD 分别判断，收盘时：收盘价高于 150 日均线且该均线高于 20 个交易日前的值则入场；收盘价跌破均线则出场。每个市场固定占 1/6，空仓部分放现金。
运行约定: 收盘时决定的仓位吃下一个交易日的收益；不使用未来数据；未扣成本；现金收益为 0；从 2010-09-03 开始（第一个信号出现的日子）；每个市场占相等的仓位；指标用各市场自己的交易日计算。
净值增长：和基准对比
基准：6 个市场等权，同一区间。在标普 500、黄金、白银、综合大宗商品、农产品、比特币上各占相等的仓位，每天再平衡；还没有数据的市场暂时放现金。
距前期高点的回撤
核心数字
样本：2010-09-03 至 2026-11-10，16.2 年，5453 个日度观测。按该策略自己日历上每年的观测数年化。未扣成本。
近期和全区间收益
| 区间 | 复现版 | 基准 |
|---|---|---|
| 近 1 个月 | -4.4% | -7.9% |
| 近 1 年 | +18.4% | +5.7% |
| 近 5 年 | +75.8% | +93.8% |
| 全区间（累计） | +713.5% | +770.0% |
分年度收益
| 年份 | 复现版 | 基准 | 复现版减基准 |
|---|---|---|---|
| 2026* | +10.6% | +1.9% | +8.7% |
| 2025 | +20.2% | +32.5% | -12.3% |
| 2024 | +30.1% | +37.7% | -7.6% |
| 2023 | +7.9% | +26.4% | -18.5% |
| 2022 | -0.2% | -12.4% | +12.2% |
| 2021 | +17.7% | +26.3% | -8.6% |
| 2020 | +34.8% | +48.5% | -13.7% |
| 2019 | +17.8% | +29.7% | -11.9% |
| 2018 | -11.1% | -20.8% | +9.8% |
| 2017 | +72.3% | +77.6% | -5.4% |
| 2016 | +19.1% | +26.6% | -7.5% |
| 2015 | +7.0% | -3.3% | +10.3% |
| 2014 | -1.7% | -10.8% | +9.1% |
| 2013 | +4.0% | -10.5% | +14.6% |
| 2012 | -4.1% | +5.8% | -10.0% |
| 2011 | +2.7% | -0.4% | +3.1% |
| 2010* | +19.0% | +20.0% | -0.9% |
* 不完整的年份。第一年从复现版的第一天开始算，当前年份是年初至今。
截至 2026-11-10 的持仓
| 持有 | 权重 |
|---|---|
| 标普 500 SPY | 16.7% |
| 综合大宗商品 DBC | 16.7% |
| 比特币 BTC-USD | 16.7% |
| 现金（收益 0） | 50.0% |
最近一次仓位变化：2026-11-09。 距高点的回撤（今天）：-5.2%。
2020 年和 2022 年的表现
| 阶段 | 日期 | 复现版 | 基准 |
|---|---|---|---|
| 新冠暴跌 | 2020-02-19 → 2020-03-23 | -8.2% | -21.8% |
| 2022 年熊市 | 2022-01-03 → 2022-10-12 | -0.2% | -15.7% |
从起始日收盘到结束日收盘。只有两段行情，不足以评价一个策略。
可信度有多高
- 16.2 年里调整了 419 次仓位。
- 这是一次回测，只走了一条历史路径，未扣成本，而且策略是事后挑的。它不能说明未来也有效。
坦白的提醒
把主观读图方法机械化,只能近似其阶段判断。
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历史模拟结果，未扣除成本、税和费用，不构成投资建议。