说法检验 · 均线
说法检验：金叉与死叉
“50日线上穿200日线叫金叉，之后要涨；下穿叫死叉，之后要跌。”
数据怎么说
部分成立 部分成立：持仓日的收益高于空仓日的市场有 8/10 个（2010-10-07 至 2026-11-10）；差距在统计上清晰且前后两半方向一致的有 0 个，年化差距中位数为 +7.8%。多数市场方向与说法一致，但证据不够强。
只在部分市场或时期成立，方向对但证据不足，或只在风险上有帮助、收益上没有。
谁在说
财经媒体和股评博主每逢指数出现金叉、死叉都会拿出来讲，是技术分析入门必学的信号。
出处为流行的说法，没有逐一核实。
我们怎么检验的
50日均线收盘站上200日均线的次日起持有（金叉状态），跌破的次日起空仓（死叉状态）。说法是“金叉要涨”，所以检验的是：处在金叉状态的日子，平均收益是否高于其余日子（均值差，Welch t 值），并且在每个市场历史的前后两半都成立。另外单独看每次交叉之后 63 个交易日的收益。
市场标普 500, 黄金, 白银, 原油, 天然气, 综合大宗商品, 农产品, 欧元/美元, 比特币, 以太坊
区间2010-10-07 至 2026-11-10
样本10/10 个市场可用
成本未扣成本
检验结果
| 市场 | 区间 | 年化收益 | 买入持有 | 夏普 | 买入持有 | 最大回撤 | 买入持有 | 持仓时间 | 交易次数 | 解读 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 标普 500 | 2010-10-18 → 2026-11-10 | +9.6% | +14.2% | 0.71 | 0.87 | -34% | -34% | 84% | 8 | 没有效应 |
| 黄金 | 2010-10-18 → 2026-11-10 | +5.0% | +6.5% | 0.43 | 0.46 | -35% | -46% | 63% | 12 | 仅全样本成立 |
| 白银 | 2010-10-18 → 2026-11-10 | +4.6% | +4.2% | 0.31 | 0.29 | -59% | -76% | 47% | 11 | 仅全样本成立 |
| 原油 | 2010-10-18 → 2026-11-10 | -1.4% | -4.4% | 0.06 | 0.06 | -71% | -95% | 50% | 17 | 仅全样本成立 |
| 天然气 | 2010-10-18 → 2026-11-10 | -2.1% | -23.1% | 0.07 | -0.29 | -50% | -99% | 25% | 9 | 仅全样本成立 |
| 综合大宗商品 | 2010-10-18 → 2026-11-10 | +3.4% | +2.3% | 0.32 | 0.22 | -45% | -66% | 54% | 12 | 仅全样本成立 |
| 农产品 | 2010-10-18 → 2026-11-10 | +1.9% | +0.4% | 0.24 | 0.10 | -42% | -62% | 46% | 10 | 仅全样本成立 |
| 欧元/美元 | 2010-10-07 → 2026-11-10 | -0.7% | -1.3% | -0.10 | -0.12 | -20% | -35% | 47% | 13 | 没有效应 |
| 比特币 | 2015-04-04 → 2026-11-10 | +52.3% | +63.0% | 0.87 | 0.90 | -69% | -83% | 61% | 11 | 仅全样本成立 |
| 以太坊 | 2018-05-27 → 2026-11-10 | +23.4% | +16.3% | 0.55 | 0.50 | -78% | -86% | 51% | 9 | 仅全样本成立 |
| 市场 | 持仓 / 空仓天数 | 年化差距 | t 值 |
|---|---|---|---|
| 标普 500 | 3398 / 642 | -16.4% | -1.1 |
| 黄金 | 2528 / 1512 | +4.3% | 0.5 |
| 白银 | 1900 / 2140 | +14.2% | 0.9 |
| 原油 | 2011 / 2029 | +0.5% | 0.0 |
| 天然气 | 1012 / 3028 | +28.6% | 0.9 |
| 综合大宗商品 | 2179 / 1861 | +8.6% | 1.0 |
| 农产品 | 1873 / 2167 | +7.1% | 1.1 |
| 欧元/美元 | 1966 / 2222 | -0.4% | -0.1 |
| 比特币 | 2585 / 1653 | +41.8% | 1.6 |
| 以太坊 | 1587 / 1502 | +39.7% | 1.0 |
持仓日减空仓日的年化均值差
历史前后两半是否一致
一条只在历史的一半时间里有效的说法，算不上什么规律。下表分别给出全样本、前半段、后半段的效应；绿色表示出现了说法所称的效应。
| 市场 | 全样本 | 前半段 | 后半段 |
|---|---|---|---|
| 标普 500 | -16.4% 2010-10-18 → 2026-11-10 | -20.5% 2010-10-18 → 2018-10-25 | -13.2% 2018-10-25 → 2026-11-10 |
| 黄金 | +4.3% 2010-10-18 → 2026-11-10 | -0.2% 2010-10-18 → 2018-10-25 | +1.0% 2018-10-25 → 2026-11-10 |
| 白银 | +14.2% 2010-10-18 → 2026-11-10 | +24.0% 2010-10-18 → 2018-10-25 | -10.9% 2018-10-25 → 2026-11-10 |
| 原油 | +0.5% 2010-10-18 → 2026-11-10 | +0.4% 2010-10-18 → 2018-10-25 | -1.2% 2018-10-25 → 2026-11-10 |
| 天然气 | +28.6% 2010-10-18 → 2026-11-10 | +7.8% 2010-10-18 → 2018-10-25 | +48.8% 2018-10-25 → 2026-11-10 |
| 综合大宗商品 | +8.6% 2010-10-18 → 2026-11-10 | +5.5% 2010-10-18 → 2018-10-25 | +10.0% 2018-10-25 → 2026-11-10 |
| 农产品 | +7.1% 2010-10-18 → 2026-11-10 | +0.3% 2010-10-18 → 2018-10-25 | +4.3% 2018-10-25 → 2026-11-10 |
| 欧元/美元 | -0.4% 2010-10-07 → 2026-11-10 | +0.3% 2010-10-07 → 2018-10-23 | -0.6% 2018-10-23 → 2026-11-10 |
| 比特币 | +41.8% 2015-04-04 → 2026-11-10 | +69.2% 2015-04-04 → 2021-01-21 | +5.9% 2021-01-21 → 2026-11-10 |
| 以太坊 | +39.7% 2018-05-27 → 2026-11-10 | +98.2% 2018-05-27 → 2022-08-19 | -20.0% 2022-08-19 → 2026-11-10 |
背景与交叉验证
仅供参考，不计入结论。
交叉之后的远期收益
金叉之后 63 日 （说法：高于平均）
| 市场 | 事件数 | 事件后平均 | 所有交易日 | 差值 | 事件后中位数 | 上涨占比 | t 值 | 解读 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 标普 500 | 7 | +3.9% | +3.6% | +0.3% | +3.9% | 86% | 0.3 (很可能是噪音) | 数据太少 |
| 黄金 | 10 | +0.4% | +2.2% | -1.8% | +0.3% | 50% | -1.0 (很可能是噪音) | 没有效应 |
| 白银 | 9 | +0.7% | +3.1% | -2.4% | -1.9% | 44% | -0.4 (很可能是噪音) | 数据太少 |
| 原油 | 17 | +1.4% | +1.1% | +0.3% | -0.1% | 47% | 0.1 (很可能是噪音) | 方向对，很可能是噪音 |
| 天然气 | 9 | +12.9% | -4.4% | +17.3% | +0.8% | 56% | 1.5 (很可能是噪音) | 数据太少 |
| 综合大宗商品 | 11 | -3.3% | +1.2% | -4.5% | -1.3% | 36% | -1.3 (很可能是噪音) | 没有效应 |
| 农产品 | 9 | -1.5% | +0.6% | -2.1% | -1.8% | 33% | -1.0 (很可能是噪音) | 数据太少 |
| 欧元/美元 | 12 | -0.1% | -0.2% | +0.1% | +0.4% | 50% | 0.1 (很可能是噪音) | 方向对，很可能是噪音 |
| 比特币 | 11 | +23.0% | +13.5% | +9.5% | +25.3% | 73% | 0.7 (很可能是噪音) | 方向对，很可能是噪音 |
| 以太坊 | 9 | +17.8% | +11.0% | +6.8% | +15.7% | 67% | 0.5 (很可能是噪音) | 数据太少 |
死叉之后 · 对照 63 日 （说法：低于平均）
| 市场 | 事件数 | 事件后平均 | 所有交易日 | 差值 | 事件后中位数 | 上涨占比 | t 值 | 解读 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 标普 500 | 7 | +8.3% | +3.6% | +4.7% | +7.1% | 86% | 1.1 (很可能是噪音) | 数据太少 |
| 黄金 | 12 | +0.6% | +2.2% | -1.6% | +1.8% | 58% | -0.9 (很可能是噪音) | 方向对，很可能是噪音 |
| 白银 | 11 | +4.6% | +3.1% | +1.5% | +2.8% | 64% | 0.3 (很可能是噪音) | 没有效应 |
| 原油 | 15 | -1.0% | +1.1% | -2.1% | +5.7% | 67% | -0.3 (很可能是噪音) | 方向对，很可能是噪音 |
| 天然气 | 9 | +1.8% | -4.4% | +6.2% | 0.0% | 44% | 0.5 (很可能是噪音) | 数据太少 |
| 综合大宗商品 | 11 | -0.1% | +1.2% | -1.3% | +1.5% | 73% | -0.6 (很可能是噪音) | 方向对，很可能是噪音 |
| 农产品 | 9 | -1.9% | +0.6% | -2.5% | -0.9% | 22% | -2.0 (很可能是噪音) | 数据太少 |
| 欧元/美元 | 11 | -0.5% | -0.2% | -0.3% | -1.1% | 27% | -0.3 (很可能是噪音) | 方向对，很可能是噪音 |
| 比特币 | 10 | +18.4% | +13.5% | +4.8% | +23.4% | 70% | 0.7 (很可能是噪音) | 没有效应 |
| 以太坊 | 8 | +10.5% | +11.0% | -0.5% | +10.2% | 62% | -0.1 (很可能是噪音) | 数据太少 |
本站相关策略的回测
| 策略 | 市场 | 近5年夏普 | 近5年基准 | 全样本夏普 | 全样本基准 | 全样本年化 | 基准 | 全样本最大回撤 | 基准 | 解读 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| TREND-05 Dual Moving Average | SPY | 0.71 | 0.72 | 0.69 | 0.85 | +9.1% | +13.8% | -34% | -34% | 没有效应 |
| TREND-05 Dual Moving Average | GLD | 0.76 | 0.89 | 0.42 | 0.51 | +4.8% | +7.5% | -35% | -46% | 没有效应 |
| TREND-05 Dual Moving Average | EUR/USD | -0.21 | -0.05 | -0.10 | -0.13 | -0.7% | -1.5% | -20% | -35% | 仅全样本成立 |
| TREND-05 Dual Moving Average | USO | 0.31 | 0.68 | 0.05 | 0.05 | -1.4% | -4.8% | -71% | -95% | 仅全样本成立 |
| TREND-05 Dual Moving Average | DBC | 0.52 | 0.63 | 0.31 | 0.21 | +3.2% | +2.2% | -45% | -66% | 仅全样本成立 |
| TREND-05 Dual Moving Average | SLV | 0.53 | 0.57 | 0.30 | 0.35 | +4.4% | +6.1% | -59% | -76% | 没有效应 |
| TREND-05 Dual Moving Average | DBA | 0.61 | 0.68 | 0.23 | 0.13 | +1.8% | +0.8% | -42% | -62% | 仅全样本成立 |
| TREND-05 Dual Moving Average | UNG | 0.06 | -0.27 | 0.06 | -0.35 | -2.0% | -25.1% | -50% | -99% | 清晰且稳定 |
| TREND-05 Dual Moving Average | BTC | 0.20 | 0.25 | 0.85 | 0.80 | +49.4% | +52.0% | -69% | -83% | 仅全样本成立 |
| TREND-05 Dual Moving Average | ETH | -0.12 | 0.09 | 0.53 | 0.56 | +21.9% | +22.9% | -78% | -94% | 没有效应 |
| TREND-13 Triple Moving Average | SPY | 0.71 | 0.72 | 0.76 | 0.85 | +10.5% | +13.8% | -34% | -34% | 没有效应 |
| TREND-13 Triple Moving Average | GLD | 0.81 | 0.89 | 0.43 | 0.51 | +4.9% | +7.5% | -38% | -46% | 没有效应 |
| TREND-13 Triple Moving Average | USO | 0.42 | 0.68 | 0.07 | 0.05 | -1.3% | -4.8% | -75% | -95% | 仅全样本成立 |
| TREND-13 Triple Moving Average | EUR/USD | -0.05 | -0.05 | -0.01 | -0.13 | -0.2% | -1.5% | -14% | -35% | 仅全样本成立 |
| TREND-13 Triple Moving Average | DBC | 0.54 | 0.63 | 0.24 | 0.21 | +2.4% | +2.2% | -52% | -66% | 仅全样本成立 |
| TREND-13 Triple Moving Average | SLV | 0.53 | 0.57 | 0.24 | 0.35 | +2.8% | +6.1% | -70% | -76% | 没有效应 |
| TREND-13 Triple Moving Average | DBA | 0.69 | 0.68 | 0.22 | 0.13 | +1.7% | +0.8% | -46% | -62% | 清晰且稳定 |
| TREND-13 Triple Moving Average | UNG | -0.05 | -0.27 | -0.05 | -0.35 | -5.1% | -25.1% | -70% | -99% | 清晰且稳定 |
| TREND-13 Triple Moving Average | BTC | 0.14 | 0.25 | 0.85 | 0.80 | +49.3% | +52.0% | -68% | -83% | 仅全样本成立 |
| TREND-13 Triple Moving Average | ETH | -0.33 | 0.09 | 0.54 | 0.56 | +23.0% | +22.9% | -78% | -94% | 没有效应 |
夏普比率减基准（全样本） · 基准为策略页上显示的买入持有。
需要老实交代的局限
每个市场十几年只有寥寥几次交叉，样本太少，统计上很难下结论。
以上是基于历史数据的描述性统计，未扣成本，不是预测，也不构成投资建议。
常见问题
50日线上穿200日线叫金叉，之后要涨；下穿叫死叉，之后要跌。
部分成立：持仓日的收益高于空仓日的市场有 8/10 个（2010-10-07 至 2026-11-10）；差距在统计上清晰且前后两半方向一致的有 0 个，年化差距中位数为 +7.8%。多数市场方向与说法一致，但证据不够强。
这条说法是怎么检验的？
50日均线收盘站上200日均线的次日起持有（金叉状态），跌破的次日起空仓（死叉状态）。说法是“金叉要涨”，所以检验的是：处在金叉状态的日子，平均收益是否高于其余日子（均值差，Welch t 值），并且在每个市场历史的前后两半都成立。另外单独看每次交叉之后 63 个交易日的收益。
Quant Arena 上的相关策略
用到的市场
标普 500 · 黄金 · 白银 · 原油 · 天然气 · 综合大宗商品 · 农产品 · 欧元/美元 · 比特币 · 以太坊