MACRO-02 · 市场状态识别

风险偏好开关

用多种信号（波动率、动量、相关性）构建综合风险情绪指标。风险偏好上升时偏向股票和大宗商品，风险偏好下降时转向黄金并降低敞口，按状态概率动态配置。

MacroRegimeRisk Sentiment

打开交互图表和其他策略对比

基本信息

适用场景需要分散风险的多资产组合

信号频率每日

典型持有期几天到几周

资产类别指数、大宗商品、外汇

测试市场数1

数据截至2026-11-10

回测结果怎么看

在 1 个市场中的 0 个，近 5 年的年化收益跑赢买入持有。
在 1 个市场中的 0 个，最大回撤比买入持有更小。
夏普最高的市场：SPY（夏普 0.40，年化 5.8%）。

权益曲线

风险偏好开关等权组合 · SPY, 2017-11-09 → 2026-11-10, 起点归一为 1

评分与风险画像

Arena Score: 42.8SPY, 近 5 年

收益质量 · 30%50

回撤控制 · 25%15

稳定性 · 20%47

稳健性 · 15%43

统计可信度 · 10%82

每一项都是和同一市场、同一窗口内所有策略比较的百分位（100 为最好）。

持仓时间占比100%

Ulcer 指数14.0%

最长回撤920 天

日 VaR（95%）-1.72%

夏普为正的概率82%

相对买入持有的 Beta0.80

Alpha（年化）-1.0%

正收益月份占比53%

扣 10 bp 成本后年化3.1%

Deflated 夏普（扣除运气后）28%

年化收益 90% 区间（Bootstrap）-7.7% 至 20.1%

最大回撤 90% 区间（Bootstrap）-49.8% 至 -17.0%

大跌行情中的表现（SPY）

时期	策略	买入持有
2018 年四季度下跌	+4.1%	-13.9%
新冠暴跌（2020 年 2–3 月）	-8.0%	-25.5%
2022 年熊市	-8.7%	-9.1%
市场在 200 日均线上方时（年化） · 67%	+21.0%	+20.1%
市场在 200 日均线下方时（年化） · 33%	+15.5%	+8.7%

大跌时期按美股划分。是否在 200 日均线上方用前一天的状态判断，不存在未来函数。

样本外检验（SPY）

检验项	数值
选出的参数在各自 3 年训练期里的平均夏普	1.29
同一组参数在之后 6 个月真正交易时的夏普	0.95
同样这些月份一直用默认参数的夏普	1.09
重新选参次数 / 参数实际更换次数	12 / 5
全部历史上夏普为正的参数组数	9 组中 9 组
各组参数的夏普：最低 / 中位数 / 最高	1.07 / 1.13 / 1.17

样本外区间从 2020-11-09 开始。训练期的数字因为是从 9 组参数里挑最好的，一定偏好看；样本外的数字才是策略真正赚到的。下降很多，或者只有某一组参数好，都是过拟合的信号。滚动前推测试是怎么做的。

各市场结果（近 5 年）

市场	年化收益	买入持有年化	夏普	最大回撤	买入持有最大回撤	波动率	Arena Score
SPYSPDR S&P 500	5.8%	9.1%	0.40	-28.2%	-25.1%	18.0%	43

策略指标基于日收益，未扣除交易成本；买入持有为同一市场、同一窗口的数据。按夏普比率排序。

SPY 在不同时间窗口的表现

窗口	总收益	年化收益	夏普	索提诺	最大回撤	上涨日占比	交易数
近 1 年	-0.3%	-0.3%	0.18	0.23	-24.1%	50%	30
近 3 年	+60.6%	17.1%	0.96	1.38	-24.1%	52%	57
近 5 年	+32.8%	5.8%	0.40	0.59	-28.2%	51%	104
全部历史	+381.4%	19.1%	1.07	1.50	-28.9%	47%	152

交易规则

Entry

Risk-On: SPY trend up + low vol
Risk-Off: SPY trend down + high vol

Exit

Regime switches

Indicators

Realized volatility percentile
Trend indicator (MA)
Momentum
Composite risk score

Inputs

Vol_Lookback = 20
Mom_Lookback = 63
Vol_Threshold = 0.20

Position sizing

100% risk assets or 100% safe haven

Risk controls

Gradual transitions to avoid whipsaws

策略证据

SPY · 查看证据 2026-11-10

下面只列出可用的已校验证据包；没有证据不代表通过验证。

证据覆盖范围

已校验 1 / 1 个预定策略与市场组合

备注

多信号方法更稳健
波动率是关键的状态指标
避险配置在危机中提供保护

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[![Risk-On/Risk-Off Switch Arena Score](https://quantarenas.com/badge/macro-02-risk-on-risk-off-switch.svg)](https://quantarenas.com/strategy/macro-02-risk-on-risk-off-switch/)

回测是基于日线数据的历史模拟，未计入佣金和滑点，不代表未来收益，也不构成投资建议。每个策略的测试方法见方法论。