REG-14 · 波动率
波动率状态切换
用历史分位数识别波动率状态：低波动时满仓，高波动时减仓或空仓，在动荡阶段保护本金。
RegimeVolatilityAdaptive
基本信息
适用场景波动率聚集明显的市场
信号频率每日
典型持有期几天到几周
资产类别指数、大宗商品、外汇
测试市场数10
数据截至2026-11-10
回测结果怎么看
- 在 10 个市场中的 4 个，近 5 年的年化收益跑赢买入持有。
- 在 10 个市场中的 10 个，最大回撤比买入持有更小。
- 夏普最高的市场：GLD（夏普 1.02，年化 11.1%）。
- 表现最弱的市场：UNG（夏普 -0.19，年化 -11.4%）。
权益曲线
评分与风险画像
Arena Score: 42.6SPY, 近 5 年
收益质量 · 30%52
回撤控制 · 25%35
稳定性 · 20%44
稳健性 · 15%7
统计可信度 · 10%85
每一项都是和同一市场、同一窗口内所有策略比较的百分位（100 为最好）。
持仓时间占比77%
Ulcer 指数7.2%
最长回撤760 天
日 VaR（95%）-1.04%
夏普为正的概率85%
相对买入持有的 Beta0.38
Alpha（年化）-0.1%
正收益月份占比48%
扣 10 bp 成本后年化2.9%
年化收益 90% 区间（Bootstrap）-3.1% 至 12.0%
最大回撤 90% 区间（Bootstrap）-29.3% 至 -9.9%
大跌行情中的表现（SPY）
| 时期 | 策略 | 买入持有 |
|---|---|---|
| 2018 年四季度下跌 | -6.8% | -19.2% |
| 新冠暴跌（2020 年 2–3 月） | -3.5% | -33.7% |
| 2022 年熊市 | -10.7% | -24.5% |
| 市场在 200 日均线上方时（年化） · 81% | +6.2% | +12.5% |
| 市场在 200 日均线下方时（年化） · 19% | +3.3% | +19.8% |
大跌时期按美股划分。是否在 200 日均线上方用前一天的状态判断，不存在未来函数。
样本外检验（SPY）
| 检验项 | 数值 |
|---|---|
| 选出的参数在各自 3 年训练期里的平均夏普 | 0.92 |
| 同一组参数在之后 6 个月真正交易时的夏普 | 0.75 |
| 同样这些月份一直用默认参数的夏普 | 0.75 |
| 重新选参次数 / 参数实际更换次数 | 28 / 14 |
| 全部历史上夏普为正的参数组数 | 9 组中 9 组 |
| 各组参数的夏普：最低 / 中位数 / 最高 | 0.66 / 0.69 / 0.76 |
样本外区间从 2013-01-04 开始。训练期的数字因为是从 9 组参数里挑最好的，一定偏好看；样本外的数字才是策略真正赚到的。下降很多，或者只有某一组参数好，都是过拟合的信号。滚动前推测试是怎么做的。
各市场结果（近 5 年）
| 市场 | 年化收益 | 买入持有年化 | 夏普 | 最大回撤 | 买入持有最大回撤 | 波动率 | Arena Score |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| GLDSPDR Gold Shares | 11.1% | 16.4% | 1.02 | -22.8% | -28.3% | 11.2% | 65 |
| DBAInvesco DB Agriculture | 7.8% | 8.8% | 0.92 | -10.5% | -15.9% | 8.7% | 87 |
| SPYSPDR S&P 500 | 4.3% | 11.6% | 0.46 | -17.7% | -24.5% | 9.8% | 43 |
| SLViShares Silver Trust | 5.9% | 15.2% | 0.42 | -27.8% | -57.8% | 18.5% | 58 |
| BTC-USDBitcoin | 10.6% | 2.6% | 0.39 | -54.4% | -75.9% | 25.0% | 77 |
| DBCInvesco DB Commodity Index | 4.1% | 10.8% | 0.38 | -25.2% | -27.3% | 11.6% | 56 |
| USOUnited States Oil Fund | 5.9% | 20.2% | 0.35 | -35.3% | -36.2% | 21.2% | 59 |
| ETH-USDEthereum | 8.9% | -15.1% | 0.33 | -56.7% | -79.0% | 33.6% | 81 |
| EURUSD=XEUR/USD | -0.3% | -0.7% | -0.05 | -6.7% | -17.2% | 4.4% | 48 |
| UNGUnited States Natural Gas | -11.4% | -30.7% | -0.19 | -70.9% | -93.3% | 33.8% | 42 |
策略指标基于日收益，未扣除交易成本；买入持有为同一市场、同一窗口的数据。按夏普比率排序。
SPY 在不同时间窗口的表现
交易规则
Entry
Vol percentile < 50 (low vol regime): full position
Exit
Vol percentile > 80 (high vol regime): exit
Indicators
Realized volatility Volatility percentile rank
Inputs
Vol_Lookback = 20 Percentile_Window = 252 Low_Pct = 50 High_Pct = 80
Position sizing
Dynamic based on vol regime
Risk controls
Auto de-risk in high vol
策略证据
- BTC-USD · 查看证据 2026-11-10
- DBA · 查看证据 2026-11-10
- DBC · 查看证据 2026-11-10
- ETH-USD · 查看证据 2026-11-10
- EURUSD=X · 查看证据 2026-11-10
- GLD · 查看证据 2026-11-10
- SLV · 查看证据 2026-11-10
- SPY · 查看证据 2026-11-10
- UNG · 查看证据 2026-11-10
- USO · 查看证据 2026-11-10
下面只列出可用的已校验证据包；没有证据不代表通过验证。
证据覆盖范围
已校验 10 / 10 个预定策略与市场组合
备注
- 低波动之后往往有收益
- 高波动 = 风险上升
- 按状态配置偏防守
相关策略
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回测是基于日线数据的历史模拟，未计入佣金和滑点，不代表未来收益，也不构成投资建议。每个策略的测试方法见方法论。