VOL-13 · 波动率
波动率状态策略
低波动时做趋势跟踪，高波动时做均值回归：低波动环境里趋势更容易延续，高波动环境里价格容易过度反应、更适合回归。
VolatilityRegimeAdaptive
基本信息
适用场景波动率状态区分明显的市场
信号频率每日
典型持有期几天到几周
资产类别指数、大宗商品、外汇
测试市场数10
数据截至2026-11-10
回测结果怎么看
- 在 10 个市场中的 4 个，近 5 年的年化收益跑赢买入持有。
- 在 10 个市场中的 10 个，最大回撤比买入持有更小。
- 夏普最高的市场：GLD（夏普 1.17，年化 10.7%）。
- 表现最弱的市场：EURUSD=X（夏普 -0.10，年化 -0.5%）。
权益曲线
评分与风险画像
Arena Score: 54.6SPY, 近 5 年
收益质量 · 30%53
回撤控制 · 25%47
稳定性 · 20%75
稳健性 · 15%24
统计可信度 · 10%87
每一项都是和同一市场、同一窗口内所有策略比较的百分位（100 为最好）。
持仓时间占比63%
Ulcer 指数6.7%
最长回撤810 天
日 VaR（95%）-1.10%
夏普为正的概率87%
相对买入持有的 Beta0.53
Alpha（年化）-0.6%
正收益月份占比55%
扣 10 bp 成本后年化3.3%
年化收益 90% 区间（Bootstrap）-2.4% 至 13.0%
最大回撤 90% 区间（Bootstrap）-27.4% 至 -9.2%
大跌行情中的表现（SPY）
| 时期 | 策略 | 买入持有 |
|---|---|---|
| 2018 年四季度下跌 | -12.4% | -19.2% |
| 新冠暴跌（2020 年 2–3 月） | -30.0% | -33.7% |
| 2022 年熊市 | -10.5% | -24.5% |
| 市场在 200 日均线上方时（年化） · 81% | +3.1% | +12.5% |
| 市场在 200 日均线下方时（年化） · 19% | -0.1% | +19.8% |
大跌时期按美股划分。是否在 200 日均线上方用前一天的状态判断，不存在未来函数。
样本外检验（SPY）
| 检验项 | 数值 |
|---|---|
| 选出的参数在各自 3 年训练期里的平均夏普 | 0.55 |
| 同一组参数在之后 6 个月真正交易时的夏普 | 0.30 |
| 同样这些月份一直用默认参数的夏普 | 0.35 |
| 重新选参次数 / 参数实际更换次数 | 28 / 15 |
| 全部历史上夏普为正的参数组数 | 9 组中 9 组 |
| 各组参数的夏普：最低 / 中位数 / 最高 | 0.22 / 0.30 / 0.37 |
样本外区间从 2013-01-04 开始。训练期的数字因为是从 9 组参数里挑最好的，一定偏好看；样本外的数字才是策略真正赚到的。下降很多，或者只有某一组参数好，都是过拟合的信号。滚动前推测试是怎么做的。
各市场结果（近 5 年）
| 市场 | 年化收益 | 买入持有年化 | 夏普 | 最大回撤 | 买入持有最大回撤 | 波动率 | Arena Score |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| GLDSPDR Gold Shares | 10.7% | 16.4% | 1.17 | -10.5% | -28.3% | 9.2% | 89 |
| SLViShares Silver Trust | 8.6% | 15.2% | 0.59 | -18.9% | -57.8% | 17.0% | 75 |
| USOUnited States Oil Fund | 9.1% | 20.2% | 0.55 | -31.2% | -36.2% | 18.2% | 65 |
| SPYSPDR S&P 500 | 5.3% | 11.6% | 0.47 | -17.1% | -24.5% | 12.2% | 55 |
| DBAInvesco DB Agriculture | 3.3% | 8.8% | 0.47 | -9.2% | -15.9% | 7.9% | 60 |
| BTC-USDBitcoin | 9.7% | 2.6% | 0.37 | -47.5% | -75.9% | 24.1% | 67 |
| DBCInvesco DB Commodity Index | 2.6% | 10.8% | 0.30 | -22.0% | -27.3% | 9.8% | 47 |
| UNGUnited States Natural Gas | 2.3% | -30.7% | 0.22 | -50.2% | -93.3% | 29.1% | 84 |
| ETH-USDEthereum | -0.9% | -15.1% | 0.14 | -64.6% | -79.0% | 34.5% | 50 |
| EURUSD=XEUR/USD | -0.5% | -0.7% | -0.10 | -4.9% | -17.2% | 4.2% | 47 |
策略指标基于日收益，未扣除交易成本；买入持有为同一市场、同一窗口的数据。按夏普比率排序。
SPY 在不同时间窗口的表现
交易规则
Entry
Low vol: trend following (price > MA) High vol: mean reversion (RSI oversold)
Exit
Regime change or signal reversal
Indicators
Realized volatility Volatility percentile Trend MA for low vol RSI for high vol
Inputs
Vol_Lookback = 20 Vol_Percentile_Window = 252 Low_Vol_Pct = 40 High_Vol_Pct = 70
Position sizing
Full position in clear regimes
Risk controls
Reduce size in transition zones
策略证据
- BTC-USD · 查看证据 2026-11-10
- DBA · 查看证据 2026-11-10
- DBC · 查看证据 2026-11-10
- ETH-USD · 查看证据 2026-11-10
- EURUSD=X · 查看证据 2026-11-10
- GLD · 查看证据 2026-11-10
- SLV · 查看证据 2026-11-10
- SPY · 查看证据 2026-11-10
- UNG · 查看证据 2026-11-10
- USO · 查看证据 2026-11-10
下面只列出可用的已校验证据包；没有证据不代表通过验证。
证据覆盖范围
已校验 10 / 10 个预定策略与市场组合
备注
- 低波动 = 趋势市
- 高波动 = 均值回归市
- 自适应方法两种行情都能参与
相关策略
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回测是基于日线数据的历史模拟，未计入佣金和滑点，不代表未来收益，也不构成投资建议。每个策略的测试方法见方法论。