MR-04 · 均值回归

OU 过程均值回归

把价格建模为 Ornstein-Uhlenbeck 过程，价格偏离估计的长期均值时交易，并用半衰期筛选回归速度适合交易的情形。

Mean ReversionStatistical

打开交互图表和其他策略对比

基本信息

适用场景均值回归特征稳定的品种

信号频率每日

典型持有期几天

资产类别指数、大宗商品、外汇

测试市场数10

数据截至2026-11-10

回测结果怎么看

在 10 个市场中的 2 个，近 5 年的年化收益跑赢买入持有。
在 10 个市场中的 10 个，最大回撤比买入持有更小。
夏普最高的市场：USO（夏普 0.46，年化 4.4%）。
表现最弱的市场：UNG（夏普 -0.68，年化 -14.3%）。

权益曲线

OU 过程均值回归买入持有 · SPY, 2010-01-04 → 2026-11-10, 起点归一为 1

评分与风险画像

Arena Score: 39.6SPY, 近 5 年

收益质量 · 30%16

回撤控制 · 25%53

稳定性 · 20%44

稳健性 · 15%40

统计可信度 · 10%70

每一项都是和同一市场、同一窗口内所有策略比较的百分位（100 为最好）。

持仓时间占比6%

Ulcer 指数3.8%

最长回撤830 天

日 VaR（95%）0.00%

夏普为正的概率70%

相对买入持有的 Beta0.08

Alpha（年化）+0.1%

正收益月份占比18%

扣 10 bp 成本后年化0.2%

Deflated 夏普（扣除运气后）17%

年化收益 90% 区间（Bootstrap）-3.0% 至 4.6%

最大回撤 90% 区间（Bootstrap）-19.0% 至 -5.0%

大跌行情中的表现（SPY）

时期	策略	买入持有
2018 年四季度下跌	-11.5%	-19.2%
新冠暴跌（2020 年 2–3 月）	-8.7%	-33.7%
2022 年熊市	-3.8%	-24.5%
市场在 200 日均线上方时（年化） · 81%	+2.4%	+12.5%
市场在 200 日均线下方时（年化） · 19%	-6.0%	+19.8%

大跌时期按美股划分。是否在 200 日均线上方用前一天的状态判断，不存在未来函数。

样本外检验（SPY）

检验项	数值
选出的参数在各自 3 年训练期里的平均夏普	0.38
同一组参数在之后 6 个月真正交易时的夏普	0.31
同样这些月份一直用默认参数的夏普	0.22
重新选参次数 / 参数实际更换次数	28 / 9
全部历史上夏普为正的参数组数	9 组中 6 组
各组参数的夏普：最低 / 中位数 / 最高	-0.24 / 0.08 / 0.20

样本外区间从 2013-01-04 开始。训练期的数字因为是从 9 组参数里挑最好的，一定偏好看；样本外的数字才是策略真正赚到的。下降很多，或者只有某一组参数好，都是过拟合的信号。滚动前推测试是怎么做的。

各市场结果（近 5 年）

市场	年化收益	买入持有年化	夏普	最大回撤	买入持有最大回撤	波动率	Arena Score
USOUnited States Oil Fund	4.4%	20.2%	0.46	-14.5%	-36.2%	10.6%	51
DBAInvesco DB Agriculture	0.9%	8.8%	0.25	-6.3%	-15.9%	4.0%	38
SPYSPDR S&P 500	1.1%	11.6%	0.24	-6.5%	-24.5%	5.0%	40
DBCInvesco DB Commodity Index	1.1%	10.8%	0.20	-10.6%	-27.3%	6.5%	33
GLDSPDR Gold Shares	-1.3%	16.4%	-0.21	-12.2%	-28.3%	5.5%	—
BTC-USDBitcoin	-7.3%	2.6%	-0.28	-33.4%	-75.9%	14.8%	15
ETH-USDEthereum	-9.8%	-15.1%	-0.36	-41.0%	-79.0%	16.0%	25
EURUSD=XEUR/USD	-0.7%	-0.7%	-0.38	-6.0%	-17.2%	1.8%	28
SLViShares Silver Trust	-5.0%	15.2%	-0.48	-24.2%	-57.8%	9.7%	12
UNGUnited States Natural Gas	-14.3%	-30.7%	-0.68	-60.6%	-93.3%	20.1%	19

策略指标基于日收益，未扣除交易成本；买入持有为同一市场、同一窗口的数据。按夏普比率排序。

SPY 在不同时间窗口的表现

窗口	总收益	年化收益	夏普	索提诺	最大回撤	上涨日占比	交易数
近 1 年	+5.9%	5.9%	0.98	0.59	-6.3%	6%	15
近 3 年	+5.3%	1.7%	0.38	0.14	-6.3%	3%	25
近 5 年	+5.4%	1.1%	0.24	0.09	-6.5%	3%	41
全部历史	+13.1%	0.7%	0.16	0.05	-17.6%	3%	131

交易规则

Entry

Buy when z < -Entry_Std and halflife in valid range

Exit

Exit when |z| < Exit_Std

Indicators

OU parameters (mu, theta, sigma)
Half-life
Z-score

Inputs

Lookback = 60
Entry_Std = 1.5
Exit_Std = 0.5
Min/Max Halflife = 1-30

Position sizing

Fixed 100% allocation

Risk controls

Only trade when half-life between 1-30 days

策略证据

下面只列出可用的已校验证据包；没有证据不代表通过验证。

证据覆盖范围

已校验 10 / 10 个预定策略与市场组合

备注

基于 OU 随机微分方程：dX = θ(μ − X)dt + σdW
半衰期可作为预期持有期的参考
用 OLS 回归估计参数

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回测是基于日线数据的历史模拟，未计入佣金和滑点，不代表未来收益，也不构成投资建议。每个策略的测试方法见方法论。