泡沫破裂比特币

2017年比特币泡沫及2018年加密寒冬

比特币在十二月的散户狂热中见顶，以太坊走势类似。此后一整年价格持续下跌，交易所被盗、监管收紧、热度退去。

日期已用价格数据校验：研究给出的窗口是 2017-12-17 到 2018-12-15；实测为 2017-12-16 到 2018-12-15（起点相差 -1 天，终点相差 +0 天）。

市场涨跌幅-83.4%2017-12-16 至 2018-12-15

窗口364 个交易日

回到前高716 个交易日从低点算起，2020-11-30

之后三个月+12.1%窗口结束后 63 个交易日

比市场少亏的策略100%56 / 56

进场前已离场45%25 / 56

事件前后的价格

比特币 · 窗口起点 = 100%；阴影为事件窗口；起点前 60 个交易日到终点后 120 个交易日

策略表现如何

在比特币上有曲线的 56 个规则化策略里，25 个（45%）进场前就已离场；56 个（100%）比市场（-83.4%）少亏，3 个（5%）在窗口内收益为正，策略收益的中位数是 -39.1%。在场内的策略收益中位数是 -42.5%；早已离场的是 -30.3%。之后三个月，策略收益的中位数是 0.0%。

类别	策略数	早已离场	收益中位数	比市场少亏
趋势	24	12%	-44.7%	100%
动量	4	25%	-33.5%	100%
均值回归	14	93%	-40.6%	100%
波动率	6	83%	-25.6%	100%
状态切换及其他	8	38%	-31.9%	100%

表现最好的五个

策略	窗口内收益
TAIL-01 Crisis Alpha	+168.2%
TREND-14 Linear Regression Channel	+46.1%
MR-02 Bollinger Band Reversion	+2.2%
COMBO-03 Divergence Strategy	0.0%
MR-06 Z-Score Mean Reversion	0.0%

表现最差的五个

策略	窗口内收益
SEAS-01 Monthly Seasonality	-76.3%
MR-10 Stochastic Oscillator Reversion	-67.4%
TREND-18 Coppock Curve	-65.2%
TREND-13 Triple Moving Average	-65.1%
TREND-05 Dual Moving Average	-64.7%

72 个策略中有 56 个在比特币上有曲线。没有单一市场曲线的组合、篮子和多资产策略不计入。

比特币上的全部策略

策略	类别	窗口内收益	进场前在场内？	窗口内最大回撤	之后三个月
TAIL-01 Crisis Alpha	状态切换及其他	+168.2%	在场内	-45.4%	-11.4%
TREND-14 Linear Regression Channel	趋势	+46.1%	在场内	-41.1%	+3.1%
MR-02 Bollinger Band Reversion	均值回归	+2.2%	已离场	-26.0%	0.0%
COMBO-03 Divergence Strategy	状态切换及其他	0.0%	已离场	0.0%	0.0%
MR-06 Z-Score Mean Reversion	均值回归	0.0%	已离场	0.0%	0.0%
REG-01 Regime Switch	状态切换及其他	0.0%	已离场	0.0%	0.0%
TREND-19 Elder Triple Screen	趋势	0.0%	已离场	0.0%	0.0%
COMBO-01 Bollinger-Keltner Squeeze	波动率	-4.2%	已离场	-25.5%	-5.0%
KC-01 Keltner Channel Breakout	趋势	-11.9%	在场内	-19.3%	-11.6%
MR-16 Connors RSI	均值回归	-13.6%	已离场	-26.0%	+4.8%
VOL-10 Volatility Risk Premium	波动率	-14.3%	已离场	-15.5%	+7.9%
COMBO-04 Trend + Mean Reversion Hybrid	趋势	-19.2%	已离场	-25.1%	0.0%
RP-01 Volatility Target	波动率	-20.9%	在场内	-21.0%	+3.3%
MR-07 Hurst-Filtered Mean Reversion	均值回归	-22.7%	已离场	-39.9%	+5.7%
MR-01 RSI Mean Reversion	均值回归	-24.3%	已离场	-37.7%	+16.0%
MOM-03 52-Week High Momentum	动量	-26.4%	在场内	-26.4%	0.0%
RISK-04 Trailing Stop Strategy	趋势	-27.7%	在场内	-29.2%	-2.5%
ADX-01 ADX Trend Filter	趋势	-27.8%	在场内	-36.6%	-1.1%
CAL-01 Turn of Month	状态切换及其他	-29.3%	已离场	-34.0%	-2.8%
VOL-01 Volatility Breakout	波动率	-30.3%	已离场	-30.3%	+6.5%
MOM-11 Momentum Crash Protection	动量	-30.8%	在场内	-30.8%	0.0%
MR-12 Money Flow Index Reversion	均值回归	-33.1%	已离场	-55.3%	+34.3%
RISK-01 Drawdown Control	状态切换及其他	-34.5%	在场内	-34.5%	+1.5%
MOM-06 Residual Momentum	动量	-36.2%	在场内	-41.1%	+0.3%
REG-10 HMM Regime Detection	状态切换及其他	-36.6%	在场内	-40.1%	-6.8%
MR-13 TRIX Reversion	均值回归	-36.9%	已离场	-46.1%	+21.5%
TREND-11 Kaufman Adaptive Moving Average	趋势	-37.9%	在场内	-37.9%	-17.9%
TREND-10 Ichimoku Cloud	趋势	-38.9%	在场内	-38.9%	0.0%
SAR-01 Parabolic SAR	趋势	-39.4%	在场内	-39.4%	+1.6%
TREND-17 Chandelier Exit	趋势	-40.0%	在场内	-46.0%	-19.9%
TREND-12 MACD Strategy	趋势	-42.5%	在场内	-42.5%	+5.2%
VOL-13 Volatility Regime Strategy	波动率	-44.3%	已离场	-54.9%	+0.5%
MR-04 Ornstein-Uhlenbeck Mean Reversion	均值回归	-44.3%	已离场	-51.3%	0.0%
TURTLE-01 Turtle Trading	趋势	-44.3%	在场内	-48.7%	-12.5%
COMBO-02 MACD + RSI Filter	动量	-44.6%	已离场	-44.9%	+25.8%
MR-03 Kalman Filter Mean Reversion	均值回归	-44.7%	已离场	-50.6%	+12.1%
HMA-01 HMA Crossover	趋势	-45.0%	已离场	-52.4%	-1.9%
EVENT-01 Trend + Macro Filter	趋势	-45.5%	在场内	-65.4%	0.0%
MR-15 Ultimate Oscillator	均值回归	-49.9%	已离场	-61.4%	+26.6%
SUPER-01 Supertrend	趋势	-49.9%	在场内	-49.9%	+2.0%
REG-14 Volatility Regime Switch	波动率	-50.0%	已离场	-56.2%	-3.8%
TREND-16 Aroon Indicator	趋势	-50.1%	在场内	-50.5%	0.0%
MR-05 CCI Mean Reversion	均值回归	-50.3%	已离场	-57.7%	+16.1%
TREND-02 Donchian Breakout	趋势	-52.5%	在场内	-52.5%	0.0%
TREND-15 Darvas Box	趋势	-53.2%	在场内	-54.1%	-14.9%
TREND-20 Vortex Indicator	趋势	-53.4%	在场内	-53.4%	-9.3%
RISK-03 Stop Loss Overlay	状态切换及其他	-55.5%	在场内	-55.5%	-13.9%
MR-14 Detrended Price Oscillator	均值回归	-58.8%	在场内	-58.9%	-14.2%
MOM-10 Accelerating Momentum	趋势	-61.8%	在场内	-61.8%	0.0%
MR-11 Williams %R Reversion	均值回归	-64.2%	已离场	-73.4%	+22.4%
MOM-01 Time-Series Momentum	趋势	-64.2%	在场内	-69.7%	0.0%
TREND-05 Dual Moving Average	趋势	-64.7%	在场内	-64.7%	0.0%
TREND-13 Triple Moving Average	趋势	-65.1%	在场内	-65.1%	0.0%
TREND-18 Coppock Curve	趋势	-65.2%	在场内	-65.2%	-19.4%
MR-10 Stochastic Oscillator Reversion	均值回归	-67.4%	已离场	-68.0%	+18.2%
SEAS-01 Monthly Seasonality	状态切换及其他	-76.3%	在场内	-76.3%	+12.1%

按窗口内收益从高到低排列。“在场内”由净值曲线推断（见方法）。之后三个月指窗口结束后的 63 个交易日。

同一窗口里的其他市场

市场	涨跌幅	策略数	领先市场	早已离场	收益中位数
以太坊	-87.9%	56	100%	64%	-16.0%

与主要市场使用同一日历窗口。“领先市场”指策略收益高于该市场同期收益。

上一个事件2016年英国脱欧公投下一个事件2018年2月“波动率末日”

全部事件复盘 · 比特币今天的状态

方法：窗口对齐到价格数据，收益来自已发布的净值曲线且未计成本，“早已离场”由曲线推断。详见总览页的方法说明。以上是未计交易成本的历史描述性统计，不是预测，也不构成投资建议。