熊市原油

2014-2016年油价崩跌

原油在二零一四年年中见顶，随后一年多持续崩跌：美国页岩油产量激增，欧佩克拒绝减产。这场下跌冲击能源股，并蔓延到整个大宗商品指数。

日期已用价格数据校验：研究给出的窗口是 2014-06-20 到 2016-02-11；实测为 2014-06-20 到 2016-02-10（起点相差 +0 天，终点相差 -1 天）。

市场涨跌幅-79.8%2014-06-20 至 2016-02-10

窗口413 个交易日

回到前高尚未

之后三个月+42.5%窗口结束后 63 个交易日

比市场少亏的策略100%56 / 56

进场前已离场43%24 / 56

事件前后的价格

原油 · 窗口起点 = 100%；阴影为事件窗口；起点前 60 个交易日到终点后 120 个交易日

策略表现如何

在原油上有曲线的 56 个规则化策略里，24 个（43%）进场前就已离场；56 个（100%）比市场（-79.8%）少亏，4 个（7%）在窗口内收益为正，策略收益的中位数是 -24.4%。在场内的策略收益中位数是 -19.1%；早已离场的是 -30.0%。之后三个月，策略收益的中位数是 +4.6%。

类别	策略数	早已离场	收益中位数	比市场少亏
趋势	24	8%	-13.8%	100%
动量	4	75%	-34.5%	100%
均值回归	14	100%	-48.8%	100%
波动率	6	17%	-31.6%	100%
状态切换及其他	8	50%	-18.5%	100%

表现最好的五个

策略	窗口内收益
TAIL-01 Crisis Alpha	+128.8%
TREND-14 Linear Regression Channel	+103.2%
TREND-16 Aroon Indicator	+2.6%
TREND-10 Ichimoku Cloud	+1.0%
COMBO-03 Divergence Strategy	0.0%

表现最差的五个

策略	窗口内收益
MR-03 Kalman Filter Mean Reversion	-73.5%
MR-11 Williams %R Reversion	-70.3%
MR-10 Stochastic Oscillator Reversion	-67.9%
SEAS-01 Monthly Seasonality	-63.0%
MR-05 CCI Mean Reversion	-60.9%

72 个策略中有 56 个在原油上有曲线。没有单一市场曲线的组合、篮子和多资产策略不计入。

原油上的全部策略

策略	类别	窗口内收益	进场前在场内？	窗口内最大回撤	之后三个月
TAIL-01 Crisis Alpha	状态切换及其他	+128.8%	已离场	-28.5%	-33.0%
TREND-14 Linear Regression Channel	趋势	+103.2%	在场内	-20.3%	-1.0%
TREND-16 Aroon Indicator	趋势	+2.6%	在场内	-8.3%	+1.1%
TREND-10 Ichimoku Cloud	趋势	+1.0%	在场内	-8.0%	-4.6%
COMBO-03 Divergence Strategy	状态切换及其他	0.0%	已离场	0.0%	0.0%
MOM-11 Momentum Crash Protection	动量	0.0%	已离场	0.0%	0.0%
TREND-19 Elder Triple Screen	趋势	0.0%	已离场	0.0%	0.0%
ADX-01 ADX Trend Filter	趋势	-4.5%	在场内	-12.2%	-9.7%
COMBO-01 Bollinger-Keltner Squeeze	波动率	-4.6%	在场内	-20.3%	+17.0%
COMBO-04 Trend + Mean Reversion Hybrid	趋势	-4.9%	已离场	-4.9%	0.0%
TREND-02 Donchian Breakout	趋势	-6.4%	在场内	-6.9%	+6.6%
EVENT-01 Trend + Macro Filter	趋势	-7.9%	在场内	-9.5%	0.0%
MOM-10 Accelerating Momentum	趋势	-7.9%	在场内	-7.9%	0.0%
CAL-01 Turn of Month	状态切换及其他	-8.5%	已离场	-24.9%	-4.9%
REG-01 Regime Switch	状态切换及其他	-9.2%	在场内	-9.2%	0.0%
MR-06 Z-Score Mean Reversion	均值回归	-9.3%	已离场	-11.3%	0.0%
MOM-01 Time-Series Momentum	趋势	-9.4%	在场内	-9.4%	0.0%
KC-01 Keltner Channel Breakout	趋势	-11.2%	在场内	-13.9%	-2.7%
TREND-05 Dual Moving Average	趋势	-12.1%	在场内	-12.9%	0.0%
MR-04 Ornstein-Uhlenbeck Mean Reversion	均值回归	-15.3%	已离场	-18.6%	0.0%
SAR-01 Parabolic SAR	趋势	-15.6%	在场内	-26.2%	+12.8%
TURTLE-01 Turtle Trading	趋势	-15.8%	在场内	-19.6%	+7.5%
SUPER-01 Supertrend	趋势	-16.9%	在场内	-21.0%	+24.3%
TREND-13 Triple Moving Average	趋势	-18.3%	在场内	-18.3%	0.0%
MR-16 Connors RSI	均值回归	-19.3%	已离场	-22.6%	-9.3%
TREND-18 Coppock Curve	趋势	-19.8%	在场内	-28.3%	+15.0%
TREND-15 Darvas Box	趋势	-24.2%	在场内	-24.2%	+5.7%
MOM-03 52-Week High Momentum	动量	-24.3%	在场内	-24.3%	0.0%
TREND-20 Vortex Indicator	趋势	-24.5%	在场内	-30.6%	+24.5%
VOL-01 Volatility Breakout	波动率	-24.9%	已离场	-28.2%	+0.9%
MR-07 Hurst-Filtered Mean Reversion	均值回归	-24.9%	已离场	-31.4%	0.0%
TREND-17 Chandelier Exit	趋势	-26.4%	在场内	-26.7%	+14.8%
MR-02 Bollinger Band Reversion	均值回归	-27.1%	已离场	-37.4%	0.0%
RISK-01 Drawdown Control	状态切换及其他	-27.7%	在场内	-27.7%	+3.8%
VOL-10 Volatility Risk Premium	波动率	-28.5%	在场内	-29.8%	0.0%
MR-01 RSI Mean Reversion	均值回归	-32.9%	已离场	-39.2%	+5.5%
TREND-11 Kaufman Adaptive Moving Average	趋势	-33.9%	在场内	-33.9%	+10.9%
REG-10 HMM Regime Detection	状态切换及其他	-34.4%	在场内	-35.2%	+32.9%
RISK-03 Stop Loss Overlay	状态切换及其他	-34.7%	在场内	-34.7%	+20.5%
REG-14 Volatility Regime Switch	波动率	-34.7%	在场内	-35.3%	+14.1%
RP-01 Volatility Target	波动率	-35.8%	在场内	-36.3%	+6.4%
VOL-13 Volatility Regime Strategy	波动率	-38.9%	在场内	-52.1%	+5.4%
RISK-04 Trailing Stop Strategy	趋势	-42.0%	在场内	-42.0%	+27.1%
MOM-06 Residual Momentum	动量	-44.7%	已离场	-45.9%	+20.1%
MR-12 Money Flow Index Reversion	均值回归	-48.5%	已离场	-56.3%	+10.2%
COMBO-02 MACD + RSI Filter	动量	-48.6%	已离场	-49.0%	+21.7%
MR-14 Detrended Price Oscillator	均值回归	-49.0%	已离场	-50.6%	+9.9%
TREND-12 MACD Strategy	趋势	-55.2%	在场内	-55.2%	+20.3%
MR-13 TRIX Reversion	均值回归	-55.4%	已离场	-59.8%	-0.6%
MR-15 Ultimate Oscillator	均值回归	-56.6%	已离场	-61.4%	+2.3%
HMA-01 HMA Crossover	趋势	-57.9%	在场内	-58.4%	+13.7%
MR-05 CCI Mean Reversion	均值回归	-60.9%	已离场	-66.5%	+15.4%
SEAS-01 Monthly Seasonality	状态切换及其他	-63.0%	已离场	-63.2%	+38.8%
MR-10 Stochastic Oscillator Reversion	均值回归	-67.9%	已离场	-70.6%	+19.9%
MR-11 Williams %R Reversion	均值回归	-70.3%	已离场	-71.1%	+21.6%
MR-03 Kalman Filter Mean Reversion	均值回归	-73.5%	已离场	-73.5%	+33.9%

按窗口内收益从高到低排列。“在场内”由净值曲线推断（见方法）。之后三个月指窗口结束后的 63 个交易日。

同一窗口里的其他市场

市场	涨跌幅	策略数	领先市场	早已离场	收益中位数
综合大宗商品	-54.8%	56	100%	41%	-11.3%

与主要市场使用同一日历窗口。“领先市场”指策略收益高于该市场同期收益。

上一个事件2013年缩减购债恐慌下一个事件2015年1月瑞士法郎冲击

全部事件复盘 · 原油今天的状态

方法：窗口对齐到价格数据，收益来自已发布的净值曲线且未计成本，“早已离场”由曲线推断。详见总览页的方法说明。以上是未计交易成本的历史描述性统计，不是预测，也不构成投资建议。